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卡斯帕·亨德森
11/12/2012
尼克·罗宾斯，汇丰银行气候变化中心主任 。在加入汇丰银行之前，他曾任亨德森全球投资社会责任投资基金部主管，并与卡里·克罗辛斯基合著了《可持续投资：长期收益的秘诀》一书。
《就业、利息与货币通论》，作者：约翰·梅纳德·凯恩斯
《通论》的核心论点便是对传统经济思想的双重批判，而令人感到悲哀的是，他上世纪30年代指出的问题至今依然存在。首先，市场在经历衰退后不会自动恢复繁荣，因为企业主不会为了满足明天的市场需求花今天的钱。第二，证券投资市场上短期投机行为的泛滥使市场预期问题更加严重。
凯恩斯接着指出，那些想要独树一帜的投资者往往面临着职业发展上的风险：“世俗的智慧告诉我们，循规蹈矩而失败好过打破常规而成功。”
在我看来，虽然凯恩斯未必考虑到了环境因素对未来回报的影响，但他仍然是个超越其所处时代的可持续投资者。更重要的是，他准确地指出了对那些试图做出正确的选择、认真对待远期因素的投资者极为不公的市场机制。
《气候变化经济学》，作者：尼古拉斯·斯特恩等
这份报告正式发布之前，人们普遍认为气候变化只是科学家和政策制定者要考虑到事情。当然，保险业多年前就提出了警告，具有开创性的社会责任投资基金也早就将气候因素考虑在内。但对于整个金融市场来说，气候因素仍然不是一个基本问题。斯特恩强调了气候挑战的严峻性，提出气候变化是“有史以来最大的市场失灵”的著名论断。
重要的一点是，这份报告建议通过市场改革应对气候问题上的市场失灵，保证碳成本在市场价格中有所反映。这份报告带动了越来越多的投资者对政策行动表示支持。截至去年德班气候大会，用于支持国家和国际政策行动、防止灾难性影响的资产已经达到了20万亿美元。
蒙蒂尔猛烈抨击了那些将“有效市场”和“理性人”的抽象概念美化成科学的金融理论家和金融业从业者。在此基础上创造出来的金融模型得到市场的广泛使用，加剧了市场上本就存在的近利主义和不稳定倾向。
关键在于，这些模型忽视了“肥尾”风险，坐视概率小却后果严重的事件最终从理论上的可能性变成现实。在气候变化的背景下，目前的大多数政策和投资思维都是以通常的风险分布评估为基础的；一部分有识之士已经开始考虑气候“肥尾”对投资策略的影响了。
人们总是要求可持续投资者融入主流；蒙蒂尔的作品恰恰说明了为什么这是个馊主意。
《银行生态环境的系统风险》，作者：罗伯特·梅、安德鲁·霍尔丹
罗伯特·梅是一位动物学教授，此前曾任英国政府首席科学顾问；而安德鲁·霍尔丹则是英格兰银行金融稳定部的主管，负责研究金融不稳定的理论根源。这份报告正是这两人强强联合的结果。
他们发现，传统的市场平衡理论从经验上根本站不住脚。梅和霍尔丹提出，生物学世界中的类似案例或许对理解全球金融系统更有帮助。也许金融市场更像是一片热带雨林：复杂而又脆弱。
直至今日，可持续投资仍然只是试图在决策过程中加入对环境、社会和治理因素的考虑，但其前提仍然是基本的金融理论正确无误。行为和生物金融反对这样的做法——生物金融更让支持可持续投资的人士得以利用他们对自然系统的深入理解，将自然系统中的启示应用到投资策略中来。
《烧不掉的碳》，作者：碳追踪计划
“增长的极限”本来的核心论点是经济系统过冲的倾向——当消费超过了长期承载能力时，进一步的经济刺激不是引起衰退，就是带来崩溃。金融市场也是如此。化石燃料就是最显而易见的例子：地球现有的化石燃料储藏量远远超过了气候吸收碳排放的承载能力。······
（更多内容，详见：http://www.chinadialogue.net/article/show/single/ch/5454-My-top-sustainable-investment-reads）
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